6月23日，A股军工板块午后持续拉伸，强势爆发。截至收盘，航发动力、光启技术、振华科技等涨停。
对此，银河证券表示，从估值维度看，板块估值分位数约33%，提升空间较大；从基本面维度看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，2022年板块业绩有望实现30%以上增速。
此前，17日上午，我国第三艘航空母舰下水命名仪式在中国船舶集团有限公司江南造船厂举行。经中央军委批准，我国第三艘航空母舰命名为“中国人民解放军海军福建舰”，舷号为“18”。
南京证券表示，“福建舰”下水有望带动军舰、军机产业链发展。航母往往不是单一舰船的投入，而是需要多艘其他军舰配合布局，从而形成航母集群。因此“福建舰”下水意味着有望带动其他型号军舰的需求增加，从而为产业链带来新的增长点。
另外，航母需要依靠舰载战斗机、侦察机等各类航空装备，因此“福建舰”下水也意味着舰载机的需求有望增加，从而为产业链带来新的增长点。
其中，作为舰载机动力系统发动机生产商的航发动力(600893)与航母概念相关度是最高的个股之一。
航发动力前身系吉林华润生化股份有限公司。2014年公司进行了重大资产重组,重组采取发行股份购买资产的方式，向中航工业、中航发动机控股有限公司、西安航空发动机(集团)有限公司、中国贵州航空工业(集团)有限公司、贵州黎阳航空发动机(集团)有限公司等8家资产注入方购买资产，转型航空发动机、燃气轮机动力装置的生产、研发的全产业链企业。
每日商业报道（www.bizvcw.com）注意到，航发动力2021年主营收入341.02亿元，同比上升19.1%；归母净利润11.88亿元，同比上升3.63%；扣非净利润7.06亿元，同比下降19.05%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入157.59亿元，同比上升19.71%；单季度归母净利润4.05亿元，同比下降21.03%；单季度扣非净利润3913.38万元，同比下降88.56%；负债率55.94%，投资收益3.88亿元，财务费用7345.83万元，毛利率12.49%。
不过，航发动力上月刚刚公布一季报显示，一季度实现营收54.00亿元，同比增长44.30%；归母净利润0.66亿元，同比增长92.51%，扣非归母净利润0.35亿元，同比增长18.54%。有证券机构表示，航发动力今年第一季度收入超市场预期，业绩符合预期。
需要注意的是，航发动力第一季度毛利率为10.53%，较去年同期降低4.81%。申万宏源研究分析其原因在于新产品占比提升，但工艺尚未成熟，所以毛利率仍然处于较低水平。
航空发动机为我国重要的战略产业，近年来虽有较大突破，设计及制造水平仍处于追赶国际先进的阶段。受到产业发展客观现状的影响，并由于公司大量新产品的生产工艺以及经验还需要积累，导致毛利率不可避免地阶段性下滑。
随着公司订单数量导致的收入增长，以及公司产品技术逐步成熟，规模效应才会显现，并且，公司毛利率也有望反弹并形成持续提升的趋势。
值得注意的是，“十四五”期间，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，投资主线在“十四五”的发展预期下开始转向业绩、成长性驱动。另外，军工行业有强计划性，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，受宏观经济波动影响比较小，短期受局部疫情影响也比较小，整体增长受外部干扰是有限的。
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