北上资金扫货350亿！“科技+消费”强势回归助攻，A股再迎拐点信号？

私募排排网莫静

4月15日上午，央行公告称，开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，较上一次“降息”20个基点（BP），这是继3月30日逆回购利率“降息”20个基点后，时隔仅半个月后，迎来MLF操作的利率降息。但由于降息动作符合市场预期，当天A股市场表现平淡，基本呈现震荡盘整格局。

近期，随着全球资本市场企稳回升，各路资金再度大举流入A股。4月14日，北向资金全天大幅净流入142.29亿元，净流入额度为全年第二高；其中深股通净流入95.07亿元，则刷新2019年11月以来新高。延续昨日凶猛扫货节奏，北上资金15日仍在继续流入A股市场，资金净流入超50亿元。4月以来，北上资金在7个交易日中，累计净买入金额达334.28亿元。

外资强势归来，A股是否再迎拐点信号？

北上资金的强势回归，不仅为A股市场带来了增量资金，同时也调动了整个市场的乐观情绪和资金活跃度。北上资金历史上流入过百亿元的交易日，大多都对应了A股的重要底部或者底部区间。如2019年11月26日，北上资金单日买超200亿元，再如今年的2月6日，此后市场均展开了强势的反弹行情。

在近期的市场盘面上，科技和消费板块是外资流入的主要板块，也是市场主线所在，其实在年初不少机构就提出了“科技+消费”双主线判断。如今，“科技+消费”双主线再次回归，半导体、通信服务、酒店餐饮、农产品(000061,股吧)加工等板块，以及韦尔股份(603501,股吧)、深南电路(002916,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)等热门个股，均在顺势上行，一度成为市场关注的焦点。

市场恐慌情绪逐步散去之际，A股是否再迎拐点信号？对于后市，星石投资CEO杨玲在私募排排网《投资者问答》栏目中指出，基于明年经济大概率会大幅反弹这个判断的基础上，她认为今年下半年是A股布局的好时机，根据历史经验，股市往往会率先于经济走出低谷，而且目前A股估值也在相对底部位置。

杨玲认为，科技股已经开启了3-5年的长期牛市，此外，中期来看，在海外疫情不确定性以及国内经济面临一定下行压力的背景下，逆周期调节政策应该会“如约而至”，受益于内需修复的消费和周期也有望景气度提升。杨玲判断，A股的投资机会将从科技股“一枝独秀”到科技股、周期股和消费股“全面开花”。

玖鹏资产也认为，当前沪深300估值区间处于历史低位，波动幅度不断降低，中国经济目前已转型为内需主导和消费主导，长期利率保持下降趋势，社会融资成本降低，有利于股市估值水平提升。疫情对A股影响主要体现在三点：一是整体负面影响，但程度不会太大，制度优势充分体现，利率下降和货币宽松有利于估值提升；二是结构性影响，回避外需类行业和企业，聚焦纯内需及受益行业板块；三是中长期乐观，疫情结束后，经济、社会、居民生活一切都将恢复正常，股市也将恢复牛市趋势。

红华资本表示，新冠肺炎导致经济担忧增加，但短期快速冲击过后，恐慌逐渐散去，中国企业复工开工率速度虽然比去年慢，但已经基本上接近全面复工。经济下行仍存压，结构转型显优化，经济L型有韧性，疫情后段PMI见底回升，社会融资规模显著好转。中国经济正处在战略转折期，由此将给中国股市带来战略拐点。科技创新驱动推动经济从高速度增长向高质量增长转型， A股慢牛格局正形成，传统基建成为拉动经济的备选项，科技和消费成为主力，当前短期调整不改长期慢牛格局。

青骊投资则认为，2020年整体还是结构化行情的演绎，外部环境将有可能引发市场动荡，资本市场预计将在今年下半年开始动荡加剧；今年整体流动性要好于往年，真正释放流动性可能需要等CPI高点过去，看好的几个方向：半导体上游设备、材料、传媒（传媒领域要应用好科技方向）、国家治理现代化。

茂典资产也表示，在海外疫情发酵下，风险偏好普遍降低。海外疫情愈演愈烈，且目前没有看到拐点，市场不确定性较大，全球市场风险偏好急剧下降。受疫情影响，目前权益市场不确定性较大，处于左侧阶段，短期内难以有大的上涨机会。重点关注性价比合适、需求都在国内且受疫情冲击影响小的个股。国内估值依然具有吸引力，沪深 300 指数的 PE 依然处于历史低位，但中小板指和创业板指的估值优势并不显著。

如何解读当前科技股投资机会？

近期，在海外疫情冲击下逐渐熄火的科技板块开始重回大众视野，14日A股概念板块中，RCS概念、黄金板块、多晶硅、特斯拉、智能电网、光刻机、充电桩等板块大涨，科技股表现十分强势。具体看，半导体及元件板块大涨3.07%，位居两市行业涨幅第一，韦尔股份、深南电路、北方华创(002371,股吧)等板块个股，也大涨5%以上。

4月15日，A股市场热点轮动加速，医药、新基建、科技轮番上阵，先是数字货币概念冲高；随后医药板块崛起，十余只医药股涨停；接着新基建冲高，之后科技股接棒表现，电子板块冲高至板块涨幅榜首位。科技板块在近期上演了涨跌交替的局面，对当前科技股的投资机会怎么解读？

星石投资CEO杨玲在私募排排网投资者问答节目中表示，科技股长期牛市已经开启，上行趋势非常明确。但科技股大部分属于成长股，而成长股的特点就是高波动，当市场预期较好的时候，科技股涨的会非常快。但市场相对比较悲观的时候，国外经济放缓，国内经济刺激性不足的情况下，科技股回调幅度会比较大。所以投资科技股一定要了解科技股的特点，此外还应该注意科技股是否具有真正的科技含量，应用前景是不是有了好的模式和市场份额。

华炎投资基金经理赖燕群表示，中国未来的发展方向在科技。毫无疑问，未来几年的市场最热点方向依然是科技，这是一个长期的方向。目前正值年报窗口期，可关注年报超预期的细分板块与个股，在估值合理的情况下，根据自身资产状况与风险承受能力，可考虑分批进场。

绎博投资向私募排排网介绍，长线来看，未来20年中国科技股是值得长期投资的朝阳行业。中线来看，尽管2月份以来包括RCS在内的科技板块跌幅较大，但是估值依然难言便宜，投资者未来半年应保持谨慎参与。短线来看，个股走势很难预测，科技股或有相对医药消费等其他成长板块的估值洼地，月内或有反弹补涨机会。

玖鹏资产表示，以创业板为代表的科技股和成长股牛市可能已经启动，疫情结束后将继续。2018年底至2020年2月底，创业板指数涨幅78%，上证指数涨幅22%，大批科技股和成长股走出牛市形态：诚迈科技(300598,股吧)和卓胜微(300782,股吧)半年多涨幅超过十倍，晶方、君正、韦尔、亿维、圣邦、兆易、闻泰、星期六(002291,股吧)等十几只股票涨幅5-10倍，60多只股票涨幅超过300%，600多只涨幅超过100%，以创业板为代表的科技股和成长股牛市可能已经启动，只是被严重疫情突发而打断，疫情结束后有望继续，本轮成长股牛市有望持续2-3年。

冬拓投资基金经理王春秀则认为，虽然自2月底以来科技股较高点回落不少，但是从年线看跌幅仍然非常有限，科技股整体严重高估，目前调整幅度远远不够，不是入场机会。

（责任编辑：任刚 HF008）