■贺宛男
在3月26日美国推出总值逾2万亿美元、有史以来最昂贵的刺激计划，3月27日G20集团召开应对新冠肺炎特别峰会，联合声明向全球经济注入5万亿美元之际，美国股市连涨三天，道指累计上涨4000点，涨幅高达21.3%;标普和纳指也分别上涨17.5%和13.66%。与此同时，欧洲和日本股市涨幅也都在10-20%。可A股表现却不温不火。本周，上证指数涨0.97%，深成指跌0.4%。日成交也从之前的1万亿降至6000多亿。“战胜疫情、稳定经济”，是G20峰会的主题，也是当前一切行动的主基调。在笔者看来，与其如美股那样动不动创纪录的暴涨暴跌，连波音那样的道指成分股都可以从350美元，跌至90美元，再涨至180美元，还不如我们的A股。须知大涨大跌终非正常，稳扎稳打才更踏实。是的，当前世界经济的不确定性实在是太多太多。一方面，G20承诺，将竭尽所能动用现有一切政策工具，以最大程度降低此次大流行病对全球经济和社会造成的损害，恢复全球增长，维持市场稳定并增强经济韧性。一些投资界大腕更是乐观预言，经济下半年就会恢复正常。另一方面，如联合国秘书长古特雷斯在峰会上所言：人类正与新冠病毒作战，但“节节败退”，感染人数正在呈几何级增长，并且已发现的病例仅为“冰山一角”。世卫组织总干事谭德塞更是用数字表明，新冠病例达到首个10万花了67天，达到第二个10万用了11天，而第三个10万仅用了4天，第四个10万仅用了2天。他说，如果不是所有国家都采取积极措施，数百万人可能丧生。既然如此，A股岂能独善其身？大涨必然大跌，小涨小跌、稳字当头岂不更好。要想稳字当头，就要在不确定性中努力寻找确定性。国家统计局刚刚公布的数据，1-2月全国规模以上工业企业利润下降38.3%。41个工业大类行业中，只有4个行业利润增加。增加最多的是烟草制品业，利润同比增31.5%;另外，有色金属冶炼和压延加工业增28.3%，农副食品加工业增长2.2%。而计算机、通信和其他电子设备制造业下降87.0%，汽车制造业下降79.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。另外，财政部目前已经下达2020年中央基建投资对地方转移支付资金，进度比去年同期提高了12.6个百分点。包括提前下达车购税资金2500多亿，港口建设费70多亿，民航发展基金240多亿，全部用来支持公路、港口、航道、机场等基础设施建设，还提前拨付了中国铁路集团总公司200多亿元，促进铁路建设复工复产。与此同时，各地也上报了几十万亿的投资项目。在疫情影响严重的情况下，大基建发力还是拉动经济的重头戏。如此看来，选择建材、建筑、工程机械等行业，特别是其中一些低估值龙头股，如建材股海螺水泥(600585,股吧)、华新水泥(600801,股吧)、东方雨虹(002271,股吧)，工程机械股三一重工(600031,股吧)、恒立液压(601100,股吧)等近期正在启动的个股，就有较大的确定性。此外，在美国等国家财政刺激直接向居民“撒钱”前后，我国也有不少省市推出了消费券的做法。基于此，大消费也颇值得关注，尤其是疫情下的刚性消费，如食品饮料的龙头企业海天味业(603288,股吧)、双汇发展(000895,股吧)、桃李面包(603866,股吧)、绝味食品(603517,股吧)等等。3月份即将过去，一季报即将露面，我们尤其要关注一季报，关注在疫情最困难的情况下，谁才是烈火中的真金。截止本周五，已有120多家公司披露一季报预告，虽然不足以一窥全貌，但还是能从中看出端倪，发掘真金。例如，赞宇科技(002637,股吧)(002637)预计今年一季报净利润为1-1.5亿元，同比增长128%-242%。公司系表面活性剂和油脂化工细分龙头企业，市场占有率达30%以上。而表面活性剂就是包括洗手液、洗洁精、洗发水、沐浴露、漂洗液、消毒液等个人洗护及消杀类产品的的主要原材料。当然，其一季度业绩增长同疫情有关。但公司同时强调，就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生及消费习惯，有利于洗护用品长远稳定的需求增长。另外，赞宇科技还表示，公司不考虑建立自己的日化品牌，原因一是没有竞争优势，二是要维护和下游的客户关系。足见其考虑颇为冷静，而且目前估值较低(17.5倍)。富祥股份(300497,股吧)(300497)预计今年一季报净利润为8014-9082万元，同比增长50%至70%。公司主营的原料药主要应用于抗生素制造，上市以来年年业绩保持增长，2019年业绩快报显示，全年净利润3.04亿元，增长56%。目前市盈率27.8倍，属于确定性较高，且有一定潜力的公司。最后，笔者强调的是，所谓看清了再动，最重要的是一定要保持足够的现金流，不管是应对疫情还是应对市场。本文由原作者首发于金融投资报本文为｜金融投资报jrtzb028(微信号)文章｜
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