■投资思维
■苏渝
“闪电打下来时，我必须在场。”这是美国投资大师查尔斯·艾里斯的经典名句，大师的波段操作理论倍受岳先生推崇，他的《投资艺术》一书中的有些段落岳先生都能如数家珍地背出来。譬如：要提高潜在的投资报酬率，最大胆的方法是靠波段操作，典型的波段操作是在市场上进进出出，希望在市场上涨时把全部资金投进去，价格下跌时全部撤出。还有就是做股票投资组合，从预期表现会不如大盘的股票中退出，投入表现可能优于大盘的股票。
岳先生是重庆一家民营企业的老总，做股票也有多年，在去年拿出500多万元，委托一位经朋友介绍的所谓的操盘高手理财，结果操盘手去接自己坐庄的股票的盘,结果亏了20%左右。按说操盘手是取不出岳先生账户一分钱的，但不断的高买低卖，把他的钞票搬了家，操盘手却丢下一个满是亏损的股票账户蒸发了。
岳先生这才领略到做股票的风险。他起早贪黑忙上累下，企业一年的利润全部送给了股市。然而，跟所有想翻本的人一样，在哪里跌倒就想在哪里爬起来。他一边加强股票知识学习，一边追加资金，小打小闹地试着自己做波段。岳先生喜好高价白马股，买进要不了多久就有几个涨停，他开始感到股票的魅力了，比做企业来钱快得多，于是又追加了300万元，原来的亏损差不多捞回来了，他尝了到波段操作的甜头。岳先生有些得意，尽管他还熟记查尔斯·艾里斯的名言：在股票高估时，精明地卖了，减轻暴露在市场中的风险；等价格跌到诱人的低水准时，再大胆投资。这样低买高卖虽然很吸引人，但是有强而有力的证据显示，在长牛市中，想提高回报率，波段操作不是有效的方法。有研究报告指出，美国100家大型退休基金都有波段操作经验，但没有一家能靠波段操作提高投资回报率。事实上，100家中有89家因为“波段操作”而亏损。就像有“老”飞行员、也有“大胆”的飞行员，却没有大胆的老飞行员一样，也没有在牛中市靠波段操作跑赢大盘连续成功的投资人。
贪心或恐惧促成的决策通常都是错误的，通常很可能是反方向才正确。岳先生的操作越来越频繁，似乎正在成为一名大胆的老飞行员，而这个时候，也是岳先生市值增长得最快的时候。岳先生几乎成为了一名职业炒手，把企业的经营已抛至脑后。今年春节后，一直给岳先生提供消息的一位朋友，发短信告诉他：疫情可能蔓延全球，美股可能撑不住了，要他清空股票。岳先生掂量了这条短信的份量，其实这类消息市场上早在流传，但朋友的信息一向很准，再看看指数和手中的股票获利已丰，便果断空仓了。岂料，前几天，又降准了，利好袭来。岳先生慌了神，心中暗想：这回难倒又要吃朋友的亏？于是当机立断，立马在涨停板上全仓杀进两只中药股，俨然一个大胆的老飞行员，往油箱里加满了油又起飞了。岳先生睡了一个好觉，一早起来，却如闻晴天霹雳：美股熔断了。飞机己经上天，刹车是不可能的了，手中高买的股票连续跌停使他卖出无门。当他从空中着陆，跌停板打开清空了股票后才发现，账面损失已高达30%，利润全打飞了，加上在高价庄股中的亏损，他最终没赢过股市。这不仅是岳先生，有多达60%的投资者，都犯了岳先生同样的错误，这就是股市残酷的现实。
查尔斯·艾里斯说：“闪电打下来时，我必须在场。”岳先生本想躲过闪电，但不幸的是：闪电打下，他刚好在场。
（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注新浪微博，微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股）
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