1997年，重庆商人周富裕创立周黑鸭，总部位于湖北武汉，于2016年在港交所上市。上市首日大涨13.44%，市值达到154.7亿港元，而持股周黑鸭63.47%的创始人周富裕、唐建芳夫妇身家飙升至74亿元。4个月后,与周黑鸭产品类似的竞品公司-绝味食品Ａ股上市，首日市值仅为95亿元人民币，彼时距离周黑鸭还有一段距离。
但是三年多过去，如今周黑鸭市值为171.35亿港元，而绝味食品则高达532.86亿元人民币，几乎是周黑鸭的4倍,经营业绩也出现了不同的走向。
《每日商业报道》发现，这样的局面,或与周黑鸭产品定位、经营模式有关，在疫情影响之下，周黑鸭上半年业绩更是由盈转亏，加速调整经营策略或是当务之急，但究竟成效如何呢？
业绩下滑明显
周黑鸭经营早在2017年就初现端倪。从2017年开始，周黑鸭的净利润增长速度开始放缓，随后更是出现了营收、净利润双双下跌的局面，和之前几乎直线上涨的业绩形成了鲜明的对比。2017年周黑鸭营收增速达到了15.38%，但净利润7.62亿元，同比增速为6.42%；之后两年，营收分别下滑3.04%、0.81%，净利润分别下滑2.91%、24.63%；2019年，周黑鸭实现营业收入31.86亿元，同比下降0.79%；归母净利润4.07亿元，同比下降24.56%。
而这三年来，绝味食品的营收增速分别为17.59%、13.455%、18.41%。
2020年7月30日晚间，周黑鸭发布业绩预告显示，截至2020年6月30日，公司收益相较于2019年同期下降约45%，公司拥有人应占报告期间净亏损约为4200万元至5000万元，而去年同期公司拥有人应占净利润为2.24亿元。
究其原因，周黑鸭称，主要是由于包括湖北省在内的华中地区一直是周黑鸭的主力发展地区，门店占有率达到43%，这次受到疫情的冲击很大，不得不令所剩不多的门店也暂停营业。
据36氪最新报道，“周黑鸭坦言，截至目前，尽管大部分暂时关闭的零售店已重新开业，且生产活动亦已重新启动，整体营运情况正持续改善，但湖北地区及交通枢纽区域人流量恢复缓慢、门店客流恢复仍然低于预期。”
开启加盟模式
事实上，就绝味食品来看。截至2019年，依靠加盟模式，绝味食品在全国共开设了10954家门店（不含港澳台），且近几年一直保持了高速扩张；而坚持直营的周黑鸭门店数量仅为1301家，2019年仅新增13家，而2017年、2018年净增门店数量分别为249家和261家。
当然，如此严格控制门店数量，周黑鸭也有其原由。早在2005年周富裕做的“怪味鸭”就打响了名号，但是山寨店层出不穷。随即，周富裕将“怪味鸭”改名为“周记黑鸭”，并开放了加盟模式。但是，由于当时整体商业模式不成熟，加盟模式的弊端很快出现，加盟商频发以次充好损害品牌信誉的食品安全事故，自此周富裕一直坚持直营。
另外，从产品定位上来看，同绝味食品比较，周黑鸭产品定位高端，走高毛利率路线，主要目标人群为白领；而绝味食品则定位大众人群，走高周转路线。似乎绝味食品的品牌定位更能符合卤鸭脖的销售模式，在产品的保鲜期内，低价、大批量售卖，快速回笼资金。
坚持直营模式虽然让周黑鸭把食品安全这根红线最大可能地攥到了自己手里，但也不可否认限制了周黑鸭的发展速度。虽然周黑鸭走中、高端品牌溢价的路线，客单价一直在涨，但是也掩盖不了营收乏力的事实。
2019年11月，周黑鸭正式开放发展式特许经营模式，将商业模式升级为“直营+特许经营（加盟）”。同时，周黑鸭开始在便利店、高速公路服务区开店覆盖市场。
据证券日报此前报道，周黑鸭遭遇了进军7-Eleven却被下架的“尴尬”。据该报道，周黑鸭并非‘入驻’7-Eleven便利店北京地区，而是给便利店供货，店铺自行决定具体订货单品和数量。
据了解，今年6月，周黑鸭又进一步开放了特许经营，开放单店特许经营加盟条件为拥有优质的铺面资源三年以上稳定租期，以及自有资金30万元以上。与去年11月其推出的“发展式城市特许模式”相比，这一次的加盟费用门槛被大大降低。在初始资金方面，去年的发展式城市特许模式要求加盟商拥有500万元以上。
中信证券6月22日研报表示，截至当日周黑鸭已获得超13000份合作申请，现有的特许门店单店销售均好于直营店平均水平。
“直营+特许经营（加盟）”模式，确实能在一定程度上缓解资金压力，并加快扩张的速度。但是，如何把控品质和供应链也会是周黑鸭接下来很长一段时间面临的挑战。
值得注意的是，今年七月开始，周黑鸭遭到内资疯狂减持，内资持股从3.76亿股减少为3.27亿股，单月减持近5000万股，持股占比从16.05%减少为13.73%。
（图片来源：wind）
此前，5月22日，周黑鸭股东王永华在场外以每股3.8港元的价格减持周黑鸭1.02亿股，涉及金额约3.876亿港元。
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撰文|王路
编辑|刘向南
文章部分配图来自网络
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