美国当地时间4月2日盘前，瑞幸咖啡自爆造假，而作为将瑞幸咖啡推向消费者的重要推手，与“神州系”交集颇深的分众传媒，更是被迫站到了各界聚光灯下。
4月15日，分众传媒披露了2020年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润2800万元-4200万元，比上年同期下降87.66%-91.77%。没有出现亏损，已经让很多投资者释怀了，因此一季报发布后的两天时间里，分众传媒股价出现强劲反弹。回顾分众传媒回归A股后的股价走势，市值出现严重缩水。
一季报同比大降
4月15日，分众传媒披露了2020年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润2800万元-4200万元，比上年同期下降87.66%-91.77%。
如此大的净利降幅，分众传媒披露的报告中称：一是2018年底开始国内广告市场增长疲软，广告点位快速扩张导致成本快速上升；二则是受新冠肺炎疫情影响，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，致使公司营业收入同比减少。
实际上，分众传媒这些年经历的危与机远不是报告能披露清楚的。对于分众传媒来说，瑞幸咖啡曾是它最经典和引以为傲的案例之一。分众传媒与陆正耀的“神州系”有着深度合作。瑞幸事发以来，截至4月9日午间收盘，分众传媒的股价累计下跌7.26%。同时，各方对于其帮助瑞幸虚增广告费用、虚开发票的质疑也屡屡传出。
尽管分众传媒的董秘再三保证，在瑞幸事件中，公司完全恪守了相关法律法规,但与此同时分众传媒与“神州系”撇清关系的一系列迷之操作却让人觉得“此地无银三百两”。
一方面，分众传媒对外声明称从2018年开始公司就积极进行客户结构调整；另一方面，分众传媒在其官网上删除了与瑞幸相关的信息。但是，瑞幸正式自曝之前，浑水已经出具了对其做空的报告。所以，分众传媒的反驳和行为显得有些苍白无力。
市值缩水
2003年，分众传媒创始人江南春在全世界首创了电梯传媒这条广告渠道。从2003年到2018年，15年的时间里分众传媒在经历了美股上市、私有化、借壳上市、兼并收购失败、回归主业等重重波折后，分众传媒终于成为了楼宇和影院广告的寡头。其主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。
分众传媒所拥有的媒体资源一直都是增长状态，但从2018年开始，受宏观经济的影响，广告主需求低迷，造成了市场的下滑。分众传媒收入也难免下滑，收入端萎缩的同时，成本反而升高。
2018年分众电梯展示终端数量相较于2017年增长了78%，为历史最高增速，总的媒体点位达到260万个，而分众传媒的计划是达到500万个展示终端。租赁、维护、折旧成本都在急速攀升。此外，因为新冠疫情和瑞幸的“传闻”，都直接影响了收入，会出现业绩和毛利率大幅下滑的情况。
在股市方面，阿里2018年150亿入股分众传媒成为第二大股东，阿里的入股可以说是进一步增强了其在广告行业中的地位，引得不少投资者纷纷入股。股价在一定程度上是公司经营的晴雨表。业绩低迷，股价也随之一路下滑。
相比刚回A上市时的2700亿市值巅峰，如今分众传媒市值仅剩600多亿。并且，今年以来，在疫情影响下，广告业普遍遭遇行业冰冻期，分众传媒年初至今股价重挫40%，创近年来新低。
电梯媒体的竞争
分众传媒在电梯媒体市场份额一直是一家独大，主要把持着商务楼宇的优质媒体资源，而在社区媒体广告领域崭露头角的新潮传媒，有着成都高新区、百度、京东等各路大神加持，与之展开竞争。
对此，市场上出现了两种声音，一种是认为分众传媒作为行业标杆，无法比拟和超越，倒向分众传媒，甚至提出“新潮传媒的点位资源在农村，广告客户也都是地方小广告”的说法；另一种声音认为梯媒行业垄断已打破，电梯媒体出现变局，随着新潮传媒近几年的飞速增长和在技术上的不断突破；未来，梯媒的竞争格局还将进一步改写。
（资料来源：CTR 前瞻产业研究院整理）
分众凭借着先发优势，通过一个正循环的商业模式，逐步构建起电梯媒体广告的商业模式，并且形成了规模效应，也就是所谓的分众护城河，获取了丰厚的利润。
而新潮传媒主要从抢占电梯剩余空间，增加梯内广告屏幕的方式和提供更高的租凭费用入手。另外，新潮从三四线城市以及社区做起，这是分众还未占领的地盘。并且伴随的消费市场的日益更迭以及流量时代，竞争只会愈演愈烈！
（End）
撰文|陈小鱼
编辑|陈小鱼
（文章部分图片来源网络）
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