十年时间，一家公司从小市值，到突破2千亿，如今已超过2250亿市值。这是“打工妹”王来春的创富传奇，也是立讯精密的崛起之路。
文/华商韬略 吴苏
近几年，苹果手机的销量受到冲击，整个苹果产业链供应商的业绩深受影响，比如封装的长电科技、玻璃制造商蓝思科技、大族激光等一批供应商，都面临业绩下滑的压力。
但立讯受到的影响却微乎其微。
2019年3月，立讯精密突破千亿市值，今年年初开始则稳定站上了2000亿的大关。
据2019年业绩快报显示，立讯精密全年实现营收623.80亿元，同比增长74%，归母净利润为47.21亿元，同比增长73.4%。此前，公司对2019年经营业绩预计为39.48亿元至42.20亿元，“业绩再次大超市场预期”。
为何立讯精密能不被苹果拖累，在A股上市公司中引人瞩目？
首先，立讯精密早已不是最初的连接器生产公司，而是借助智能手机的“春风”，将业务拓展到声学、无线充电、马达等产品，旗下立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部后，涉足光学领域，完成“机、电、声、光”全覆盖。
其次，科研创新的投入，为立讯精密构建了“护城河”。近五年来，立讯精密研发人员从1685人增加到7263人，研发经费从4.04亿元增长到25.15亿元，累计投入近60亿元。不要说研发投入，诸多A股上市公司连续五年的净利润都达不到这个数目。
再者，立讯精密的技术与口碑，不只赢得了富士康与苹果的青睐，微软、谷歌、亚马逊、华为、浪潮、日产、博世等国际知名企业，同样是其客户。
图源：雪球
这些因素，彼此联动，推动立讯精密涨势喜人市值暴增。截至4月27日上午发稿，其市值已超过2250亿元，超越A股市场5G的杠把子——中兴通讯。
作为消费电子的白马龙头，立讯精密未来成长逻辑也颇有看点，未来立讯公司苹果的供应商之一，并全方位布局声学、天线、无线充电等业务，逐步放量，股价也有继续发力的良好态势。
但立讯精密能有今天，始于富士康。
1988年，初中学历的王来春进入富士康，经过十年淬炼，成长为大陆员工当时最高的职级“课长”。1999年，她从富士康离职，与哥哥王来胜出资购买香港立讯公司，业务和富士康类似，都是研发、生产、销售各种电子连接线和连接器。
尽管一些前同事视王来春为“叛徒”，但富士康官方却对她创业予以大力支持。
据立讯精密招股书显示，2007年至2009年，公司向富士康销售产品的收入占当期营业收入比例分别为47.73%、56.46%、45.38%，富士康是其第一大客户。
2009年，郭台铭弟弟郭台强实控的富港电子出资4000万元，认缴立讯精密400万股，成为立讯精密第三大股东。这一行动，被认为是郭氏兄弟对立讯精密上市的支持。
2010年，立讯精密登陆深交所，有了资本加持，迅速展开并购：并购江西博硕，完成对连接器、线缆制造上游产业链的整合；并购昆山联滔、深圳科尔通，获得高频信号连接线、精密连接器、新一代天线等技术，一举成为苹果、华为、艾默生等巨头的供应商；三次增持台湾宣德，成为中国大陆USB Type-C连接器唯一主力供应商。
其中，收购昆山联滔，为立讯精密带来了苹果这个终端大客户。
2011年，立讯精密正式成为苹果MacBook电脑连接线的供应商。巨头效应立竿见影，当年，立讯精密营收大增152.89%，净利润同比增长122.13%。
通过一系列的技术并购，立讯精密越发强大，慢慢在苹果供应链中建立起核心优势。
2014年，立讯精密拿下苹果Lightning数据线业务，2015年成为Apple Watch无线充电模组核心供应商，2016年代工第一代Watch组件，2017年为iPhone8提供连接器、AirPods供应微型扬声器，成为AirPower无线充电Tx线圈的独家供应商。2018年，开始为苹果供应线性马达。
不难看出，富士康郭台铭与苹果库克，堪称王来春两大“贵人”，为立讯精密的业务狂飙增加了动力十足的“双引擎”。
体现在业绩上，更是一目了然。2010年，立讯精密营收10.11亿元，利润只有1.16亿元。到2018年，公司的营收已经暴涨到358.50亿元，利润提升到27.23亿元。短短八年，立讯精密的营收和利润分别增长了35.6倍、24.79倍。
目前，苹果已经是立讯精密的第一大客户。2018年，苹果对立讯精密的销售额达160亿元，销售占比高达44.85%，这个数字仍然处于上升状态。
这正是立讯精密惊艳之处。随着消费电子产业复苏、5G基站建设落地、华为迅猛发展，立讯精密仍有更大潜力。但立讯精密也面临不少的风险。比如苹果一家独大，占据45%营收，过度依赖苹果是否也将成为发展中的拦路虎，还不可知。
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