宁德时代2019年营收逆势增长54.63%,居全球动力电池出货量第一

比亚迪可能危及宁德时代的市场地位。

宁德时代2019年营收逆势增长54.63%,居全球动力电池出货量第一

作者 | 牛耕

编辑 | 吴岩

车市寒冬,动力电池龙头宁德时代仍交出了一份亮眼的财报。

4月25日晚,宁德时代公布了2019年全年财报。在报告期内,宁德时代实现营收457.8亿元,同比增长54.63%;归属上市公司股东的净利润45.6亿元,同比增长34.64%;扣非净利润39.15亿元,同比增长25.15%。2019年,宁德时代营收增速高于去年,扣非净利润增速有所下降。

财报发出后次日,截至发稿,宁德时代股价上涨1.38%至131.69元。

从分季度数据来看,宁德时代的营收和净利润具有较强季节性。目前营收来源的84.27%是动力电池,在新能源汽车产销旺季有明显提高。

宁德时代2019年营收逆势增长54.63%,居全球动力电池出货量第一

制图:36氪

在收入构成上,宁德时代的动力电池系统业务仍占主导,占营收比重上升1.48%;锂电池业务占营收比从13.04%下降到9.4%;新兴的储能业务略有上升,但基数较小。

宁德时代2019年营收逆势增长54.63%,居全球动力电池出货量第一

制图:36氪

2019年,中国新能源车产销分别下降2.3%和4%,但宁德时代的动力电池业务反而在扩张,产能为40.25 GWh,同比增长90.04%。据SNE Research统计,宁德时代仍是全球动力电池出货量Top 1,其后为松下电器和LG化学。

在技术路线上,宁德时代的三元锂电池NCM811于2019年实现量产,其成本单位容量较三元锂电池622、533分别提升12%和19%,技术优势明显。得益于国产特斯拉Model 3的采用,磷酸铁锂电池焕发第二春,宁德时代开始批量生产高性价比产品。用于压缩电池体积的CTP(CellToPack)技术也逐渐落地。

据西部证券研报,NCM811和CTP的技术红利,将成为宁德时代在下一阶段增长的主要动力,帮助其与第二梯队继续拉开差距。

尽管有诸多利好,宁德时代维持高增长仍有挑战。首先是客户集中度较高,其前五大客户贡献的营收41.88%,与2018年基本持平,公司业绩显著受到前五大客户影响。此外,疫情对新能源汽车销售造成影响,可能波及动力电池行业。第三,竞争对手如比亚迪开始剥离动力电池业务,面向第三方销售,这可能危及宁德时代的市场地位。

宁德时代2019年营收逆势增长54.63%,居全球动力电池出货量第一