特斯拉创始人兼首席执行官马斯克日前发文,解释上周轰动市场的720亿美元“私有化”传闻中资金来源问题,并表示对交易充满信心。与此同时,法律界人士仍广泛质疑马斯克违反监管当局政策,通过社交媒体发送不完整信息误导投资者。
澄清私有化资金来源
马斯克日前表示,沙特公共投资基金(PIF)的经理多次表示支持特斯拉私有化,最近一次是在两周前,但他也称,和该基金以及其他投资者的磋商仍在进行中。
马斯克称,他正想弄清楚到底有多少股东会继续持有新的私人公司的股权,以及需要多少资本买断剩余投资者持有的股权。
“我与(该沙特基金)在7月31日会谈之后,对于与该基金的交易将会完成确信不疑,剩下的只是推进问题了”,马斯克说。“这就是我为何在8月7日声明中提到‘资金有保障’。”
马斯克称,近两年该沙特基金曾就公司私有化多次与他接触,最新一次会议则是该基金收购了特斯拉近5%股份后进行的。
极为巧合的是,马斯克上周的推文是在英国《金融时报》披露沙特公共投资基金(PIF)已悄然购入特斯拉3%至5%的股份不到1小时后发布的,显示他对沙特资本方的信心。
马斯克表示,自他在推特上发布了交易可能性的文章以来,该沙特基金的常务董事表示,将根据财务及其它尽职调查的情况支持推进相关程序。
马斯克补充说,他还就其私有化计划与“其他许多投资者”进行接触。根据马斯克最新推文显示,目前也正与银湖资本、高盛合作推进特斯拉私有化。
按马斯克出价每股420美元计算,特斯拉退市所需资金720亿美元。实际融资规模或许低于这一金额,因为马斯克持有将近两成股份,并且他声称考虑设立特殊基金,以便允许现有投资人留下。
摩根士丹利分析师亚当·约纳斯说,特斯拉如果变回非上市企业,恐怕要额外背负500亿美元债务。
信息披露或违规
马斯克近期针对特斯拉私有化的表态震动各界,不仅市场投资者受到影响,法律界和监管当局也将对其信息披露方式进行审视。
马斯克上周在推特上宣布,正考虑将特斯拉私有化,交易规模可能达720亿美元,“融资问题”已经“解决”。这一消息令投资者感到震惊。特斯拉股价当天收高11%,之后回落。据外媒报道,做空特斯拉股票的投资人当天累计损失估计超过10亿美元。为此,一部分投资者起诉马斯克操纵股价。不少分析师甚至认定马斯克有意报复空头,缘由是他5月4日在推特上暗示,将很快对空头“出招”。
《华尔街日报》报道称,美国证券交易委员会(SEC)要求特斯拉解释马斯克在推特宣布其计划的原因以及他的声明是否真实。
证券业律师表示,暂且不论马斯克是否做出误导,单是他宣布这一消息的非正统方式以及特斯拉没有立即向监管机构提交文件澄清情况,就已经是公司治理疏失了,这引发对企业如何利用社交媒体公布消息的质疑。
“管理层收购或其他私有化交易本来就存在管理层和公众股东之间信息不对称的问题,”密歇根大学法律教授Gabriel Rauterberg对路透社表示。
SEC规则通常要求企业在重要公司事件发生的四个工作日内提交表格。
律师事务所Ballard Spahr LLP的合伙人David Axelrod说,虽然一些证券律师称,单是马斯克的推文并不触发上述义务,但鉴于情况特殊,提交表格是审慎做法。
“8-K表格能够提供更多细节,会说明磋商处于哪个阶段,会比只有53个字的推文能提供更多的信息,”他说。
SEC在2013年发布的指导方针允许企业及其高管利用社交媒体发布一些实质性信息,但前提是投资者已经被提醒有这种可能。特斯拉2013年11月发布文件称,股东可以从马斯克的推特账号获得企业“更多消息”。不过,法律界人士都认为,马斯克推特账号有2230万“粉丝”,特斯拉原本或许应该同步在企业网页宣布考虑退市,同时向证交会备案。
但这种信息披露必须是完整和公正的,也就是说信息应当完整全面,且所有投资者可在同一时间获得。马斯克的推文或许没能达到这一要求。
“推特并非用来提供完整和公正的信息披露。这并不意味着你不能发推文,但仅凭二三十个字,我不能确定大家能得到完整的信息披露,”律师事务所Blakemore Fallon首席律师Zachary Fallon说道。
业绩不振促转型
作为备受关注的科技公司,特斯拉一直未能盈利和商业动向备受关注,业绩压力和后续资金短缺可能令公司转型。
市场人士表示,马斯克发布考虑退市的消息至少给特斯拉带来抬高股价的好处。
如果股价保持高位,特斯拉资金困境将得到缓解,可灵活处理即将到期的可转换债券。特斯拉9.2亿美元可转债明年3月到期,转股价为359.87美元。如果股价届时低于这一金额,特斯拉必须以现金偿还债券;如果股价超过这一金额,可转债持有者可将债券转换成股票,无需特斯拉支付现金。
截至6月30日,特斯拉账上有现金22亿美元;企业今年上半年现金流为负18亿美元。
特斯拉本月公布了其第二季度财报,显示盈亏状况仍无好转。当季亏损额为7.175亿美元,是去年同期的两倍;每股净亏损为3.06美元。
马斯克称,公司第三季度的现金流将转正。特斯拉总体营业收入从去年同期的27.9亿美元上涨至40亿美元,高于分析师预期的39.2亿美元。
特斯拉将需要增加债务,制造方面的挑战令该公司陷入现金短缺状态。分析师表示,他们认为马斯克将转向亚洲市场,因为他不太可能从美国债券投资者那里获得更优惠条件,反而在亚洲可能获得更快捷的融资。
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