实控人吴体芳控制公司2015年利润情况 中青网财经制图
中国青年网北京3月31日电 文化创意产业近年来逐步升温，诸多文化产业企业通过二级市场兑现估值，并且吸引越来越多的企业参与其中。然而，这股热潮并未给福建德艺文化创意集团股份有限公司（以下简称“德艺文创”）带来账面财富。德艺文化近期向证监会提交了IPO申请书。资料显示，最近3年来，德艺文化业绩不温不火，90%的收入来自于海外业务。在内需成为广阔蓝海的今天，德艺文化“回头上岸”仍显漫长。
子公司、实控人控股公司均亏损
成立于1995年的德艺文创是一家典型的家族企业，这在得风气之先的沿海地区屡见不鲜。该公司实际控制人吴体芳直接持有64.07%的股份，吴体芳的配偶许美珍则直接持有公司5%股份，两人合计持股69.07%，具有绝对的控制权。
股份改制之后，德艺文创的股东均为自然人持股，且股改以来未进行过重大资产重组，保持平稳过渡的态势。德艺文创拥有3家全资子公司，法定代表人均为吴体芳。两家位于福建福州，一家位于北京丰台。2015年，3家子公司无一例外全部亏损。其中，福建德艺双馨商贸有限公司净资产已为负值，净利润亏损621.46万，北京德艺世界商贸有限责任公司亏损33.72万元，福州四方商务会展有限公司亏损2.01万元。
除三家子公司外，吴体芳还设立了另外两家与主业不相关的企业。隽轩地产成立于2007年4月，注册资本10,000万元，主营房地产开发。2015年，该企业净亏2,013.78万元。润富投资成立于2010年9月，该公司注册资本6,500万元，主要从事产业投资。2015年，润富投资净亏448.68万元。
相较之下，筹备IPO的德艺文创表现平稳。2015年，德艺文创录得净利润3,187.67万元。然而，德艺文创的利润却难抵得实控人诸多控股公司的亏空。
内销虚弱 海外业务汇率风险放大
全球经济的剧烈波动也对德艺文创的业务主体时有波及。2013年至2015年，德艺文创的应收账款余额分别为3321.59万元、4470.34万元以及5339.13万元，占其流动资产的比例分别为35.22%、39.14%以及44.78%，占比逐年上升。德艺文创在招股书中坦言，“公司应收账款主要为应收国外经销商以及商超的销售货款，主要原因为公司部分客户汇款速度较慢。”
德艺文创近3年应收账款简况
对外销售是德艺文创收入的“大头”。数据显示，2013年至2015年期间，德艺文创的对外销售收入占总收入的比例一致在90%以上，而毛利率维持在22%至23%之间。值得一提的是，微不足道的国内销售却展现出超高的毛利率，2013年到2015年3年期间，内销的毛利率均维持在60%左右，利润空间极为可观。
然而，德艺文创的内销收入占比却逐年下降，从2013年的8.03%陡然降至2015年的4.33%，降幅接近一半。紧跟潮流布局电商的德艺文创“内功”越练越弱，这让其依赖汇兑波动风险的属性近一步增强。2013年到2015年间，德艺文创因汇兑产生的损益分别为267.01万元、18.76万元以及510.78万元，占其当期利润的比例分别为10.12%、0.56%和13.59%，汇率市场的波动将持续对其利润产生较大影响。
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