人工智能浪潮里的第一批成功“淘金者”开始出现。
8月15日，联想集团发布截至2024年6月30日的2024/2025财年第一财季（即2024年第二季度）业绩。得益于混合式人工智能带来的前所未有的机遇，以及公司以服务为主导的转型，该财季联想集团营收及净利润均超预期，营收录得了过去两年半以来的首次双位数增长。
在15日下午举行的媒体沟通会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，AI绝不是泡沫，未来一定会深入到各行各业。
Windows 11更新周期将推动个人电脑需求上升
具体来看，本财季，联想集团（HK00992，股价10.02港元，市值1242.9亿港元）实现营收154.5亿美元，同比增长20%，预期为141.2亿美元；归母净利润2.43亿美元，同比增长38%，预期为2.31亿美元。根据联想集团的说法，业绩增长得益于混合式人工智能带来前所未有的机遇，以及以服务为主导的转型取得成功。
三大集团业务方面，报告期内，由个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务集团（IDG）收入同比增长11.3%至人民币827亿元。经历了连续七个季度的下滑之后，全球PC市场终于迎来复苏。在联想集团看来，随着向Windows 11的过渡和AI PC供应量的提升，全球PC市场有望加快进入新一轮的换机周期，联想将在本季度结束前推出采用Arm架构的AI电脑产品。
联想集团推出的AI PC 图片来源：每经记者 杨卉 摄
基础设施方案业务集团（ISG）收入同比增长65%至人民币229亿元，其中液冷解决方案季度收入同比增长55%，主要由于市场对更强大的图形处理器的冷却需求增加所致。根据联想集团的说法，由于开发新项目的投资增加，加上旧项目的升级进度慢于预期，ISG业务成本承压，还未盈利。
不过，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在业绩沟通会上回答《每日经济新闻》记者提问时也提到，尽管整个中国市场还是有很大的不确定性，但公司有信心在后面几个季度维持高速增长，同时继续改善盈利。
方案服务业务集团（SSG）实现营收136.5亿元，同比增长10%；运营利润率为21%；经营溢利率为21%，占三个业务集团合并经营溢利的三分之一。按分部划分，支持服务的收入同比增长放缓至2%，反映出硬件销售与其对服务收入的影响之间存在的自然时滞。同时，支持服务的订单连续三个季度增长，与最近的硬件销售增长一致，显示出本财年下半年支持服务的收入前景乐观。
值得关注的是，联想集团还加码了手机业务方面的布局。从财报数据来看，报告期内，联想集团智能手机出货量和激活量都实现了两位数的同比增长。对此，联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩沟通会上称，自己对手机业务的高增速并不意外，联想Razr折叠屏手机在美国的市场份额超过了三星，排名第一。未来，智能手机业务战略依然是走高端产品路线，同时需在海外继续巩固市场份额，尤其是北美市场，并在欧洲和亚太地区加大力度。
开支方面，报告期内，联想集团研发费用同比增长了6%，以支持对关键人工智能创新的投资；现金周转期较去年延长了11天。联想集团称，存货天数增加主因是为了需求优化、新产品发售及上升周期而储备。
AI贯穿多条业务线，年底计划将AI PC市占率提升至10%
细看联想集团这份财报，来自人工智能的机遇几乎贯穿了每条业务线。
基础设施供给方面，人工智能浪潮下，市场对更强大的图形处理器的冷却需求明显增加，通用伺服器的需求也有所回升。联想集团与主要图形处理器供应商合作，推出了一系列人工智能基础设施产品，还推出了人工智能优化伺服器模型。
计算方面，报告期内，联想集团包括存储和高性能计算在内的非计算销售增长显著，占基础设施方案业务集团收入的34%，高性能计算亦录得其营运以来的最高收入；智能设备业务集团也因市场对人工智能投资的兴趣增加及商业需求回升而受惠。
图片来源：每经记者 孔泽思 摄
热门产品AI PC方面，报告期内，联想集团推出了搭载高通Snapdragon X Elite芯片的首款以Arm架构为基础的人工智能电脑产品，个人电脑及智能手机的高端销售额分别按年增长21%及142%。今年5月，联想集团开始交付AI PC。根据杨元庆在业绩沟通会上的说法，明年AI PC在全球PC市场的渗透率将达到25%，到2026年渗透率将接近50%。从市场占有率来看，按照Canalys的最新统计，联想AI PC出货量环比增长了228%。
杨元庆还透露，联想集团将在今年9月推出其他芯片版本的AI PC，目前集团AI PC在中国PC市场的渗透率约为5%，目标是到今年年底占比达到10%。
根据联想集团的预计，AI PC将推动个人电脑市场加快进入新一轮换机周期，到2027年，将占到个人电脑的过半总量。效率提升和用户体验优化是促使用户选择AI PC的两大主要原因，商用市场对AI PC兴趣相当浓厚，但仍需更多时间基于不同硬件平台和AI应用进行测试，同时，商用客户更关注AI应用的安全性。从用户画像来看，联想方面仍认为商用客户是AI PC的主要采用者，但随着新机型的推出，公司也开始在消费市场看到一些积极进展。
值得关注的是，杨元庆还在财报沟通会上谈到了近期的热点话题——“AI泡沫”。在他看来，AI绝不是泡沫，未来一定会深入到各行各业。所谓的“AI泡沫”是众多厂商在千军万马地走大语言模型和生成式AI这一座独木桥，但AI不只有这一条路。
“基于这样一些考量，联想才提出（AI）仅有公共的智能是不够的。未来，公共的智能和私有的智能所构成的混合智能是一个大的方向。我们认为赌在这个方向上，一定不会错。”杨元庆称。
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